微软在 2025Q1、2025Q2、2025Q3、2025Q4 剔除一次性费用、一次性收益后的净利润分别为275 亿元、288 亿元、308 亿元、309 亿元，合计1,180亿元。
微软在 2025Q1、2025Q2、2025Q3、2025Q4 经营活动现金流量净额分别为342亿元、426亿元、451亿元、485亿元，高于净利润，预收金额大于消费金额，商业模式极好。

微软2026年2月10日总市值3.07万亿美元。股价413.27美元，最新流通股数量74.26亿股。
截至2025年Q3末，净现金头寸（Net Cash）: 744亿美元。

剔除现金及一次性费用后的滚动市盈率PE = (市值 – 净现金头寸) / 剔除一次性费用的净利润
PE = (3.07万亿美币 – 744亿美元) / 1,180亿美元
= (30700-744)/1180
= 25.38

假设股价降低到每股290美元，则PE为18， 安全边际足够高了。
PE = 290/413.27*25.38 = 17.80

结论：卖出 Microsoft 260330 290P，如果被行权，折合18倍市盈率买入微软股票。